初级股权_Junior Equity

什么是初级股权？

初级股权是由公司发行的股票，在所有权利的优先级中排在底层。其持有者在获得某些支付（如红利或在破产情况下的偿还）时处于最后的位置。

普通股是一种初级股权。它被认为低于优先股。

股权是一种所有权形式，通常以股份的形式表现，表示如果公司所有资产被清算并偿还其债务后，股东可以获得的金额。

然而，并非所有股东的权利都是平等的。存在一个优先顺序，决定谁可以首先索取公司资产，而持有初级股权的所有者位于这一顺序的最底层。

这意味着在破产时，初级股权持有者可能得不到任何赔偿。普通股的持有者只有在债券持有者、优先股东和其他债权人全部获得偿还后，才能对公司的资产提出索赔。

重要提示： 公司破产的支付结构受绝对优先权规则的约束，该规则规定，在清算时，某些债权人必须优先获得全额偿还，才能在其他债权人获得任何支付前获得赔偿。

在收入分配方面，初级股权也不如优先股优先。优先股股东定期获得约定的股息，这使得这些分配类似于债券的票息支付。

而普通股的持有者可能会收到也可能收不到股息，其金额根据公司的盈利情况而波动。优先股股东的赔偿优先于普通股股东。

拉里的柠檬水是一家上市公司，需要资金购买更多柠檬，以履行一项重大采购订单。管理层决定发行债券以筹集资金。

然而，拉里的柠檬水的生意发生了恶化，迫使其关闭运营并宣布破产。公司欠员工和供应商、债券持有者以及股东的钱。

所有与公司有利益关系的人都急于收回他们的款项。必须出售公司的所有资产来筹集资金，包括剩余的供应品、设备、仓库和办公室。

一旦企业清算，它的资产就可以分配。首先获得偿还的是债券持有者，即借给拉里柠檬水资金以购买更多柠檬的那些人，其次是其他债务人。

只有在上述所有群体全部获得全额偿还后，普通股的初级股权持有者才有机会获得剩余资产。他们几乎不可能收回他们的投资。

注意： 初级股权的对立面被称为高级股权或高级证券。

尽管初级股权的潜在风险更大，但潜在的回报也更高。

普通股在历史上表现优于债券和优先股。优先股的升值程度通常不及普通股。其价格往往保持在初始发行价附近，更像债券，而非普通股。

当一家公司繁荣时，初级股权通常是长期持有的最佳股票类型。

与优先股不同，持有普通股还赋予股东投票权，这意味着他们在公司运营中可以有发声权，尽管是微弱的。

初级股权在债务市场中的对应物是初级债务。也称为从属债务，指在发行人违约的情况下，偿还优先级低于其他更高级债务的债券、贷款或其他义务。因此，初级债务对于投资者来说往往更具风险，因此支付的利率通常高于同一发行人的更高级债务。

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